نسميه يوم جرذ الأرض في وول ستريت.
مع بدء تداول أسهم شركة Arm، مصممة الرقائق البريطانية، في بورصة ناسداك يوم الخميس في أكبر طرح عام أولي لهذا العام، كان المستثمرون والمديرون التنفيذيون في مجال التكنولوجيا والمصرفيون ومؤسسو الشركات الناشئة يراقبون عن كثب لمعرفة مدى نجاحها.
إذا انخفض سهم شركة Arm، فقد عرفوا أن سوق الاكتتابات العامة الأولية من المرجح أن تظل مجمدة لفترة طويلة. لكن الترحيب الحار بالأسهم قد يعني على الأرجح أن المزيد من الشركات ستطرح أسهمها للاكتتاب العام في الأشهر المقبلة، مما ينهي موجة البرد.
وسرعان ما حصلوا على إجابتهم: لقد كان أوائل الربيع. افتتحت أسهم Arm’s التداول عند 56.10 دولارًا، بزيادة 10 بالمائة عن سعر العرض الأولي البالغ 51 دولارًا. وسرعان ما ارتفعت الأسهم بشكل أكبر، حيث ارتفعت بنسبة 25 في المائة بنهاية التداول لتغلق عند 63.59 دولارًا، مما يمنح الشركة تقييمًا مخففًا بالكامل قدره 67.9 مليار دولار.
هذه أخبار إيجابية لقوائم الشركات الناشئة من شركة البقالة Instacart وشركة التكنولوجيا الإعلانية Klaviyo، والتي من المتوقع أن يتم طرحها للاكتتاب العام الأسبوع المقبل. كما أنه يوفر دفعة قوية لصناعة التكنولوجيا بأكملها، والتي كانت تنتظر تحسن ظروف السوق منذ ما يقرب من عامين.
وقال ديفيد هسو، أستاذ الإدارة في كلية وارتون بجامعة بنسلفانيا: “إن مثل هذه العروض غالبا ما تكون معايير لمحاولة فهم المشاعر العامة في هذا السوق”.
وقال إن ظهور شركة آرم لأول مرة قد يشجع الشركات الأخرى على الاستفادة من الأسواق العامة. “إذا تمكنت من كسر الانسداد في زاوية مهمة من هذه السوق الخاصة، فإن ذلك يميل إلى الوصول إلى مقدمي رأس المال الخاص”.
تعد شركة Arm أكبر شركة تتحدى الأسواق العامة في عام 2023، وهو العام الذي كان هادئًا تقريبًا بالنسبة للاكتتابات العامة الأولية. قام مصمم الرقائق، المملوك لشركة SoftBank، بتسعير عرضه بسعر 51 دولارًا للسهم يوم الأربعاء. الأسهم، وجمع 4.87 مليار دولار.
يبرز هذا في عام كان الأسوأ بالنسبة للاكتتابات العامة الأولية منذ عام 2009، وفقا لتحليل أجرته شركة EquityZen، وهي سوق للأسهم في الشركات الخاصة. حتى الآن هذا العام، جمع 73 طرحًا عامًا أوليًا في الولايات المتحدة – بما في ذلك شركة “آرم” – 14.8 مليار دولار، وفقًا لشركة “رينيسانس كابيتال” التي تتعقب العروض العامة. وهذا جزء صغير من عمليات الإدراج في عام 2021، عندما جمعت 397 شركة 142 مليار دولار.
هناك حوالي 200 شركة متراكمة كان ينبغي طرحها للاكتتاب العام حتى الآن، وفقًا لتحليل أجرته شركة PitchBook، التي تتتبع الشركات الناشئة. تقدمت شركة الأحذية بيركنستوك، المملوكة لشركة الأسهم الخاصة إل كاتيرتون، بطلب إدراجها في بورصة نيويورك هذا الأسبوع.
وقال كايل ستانفورد، المحلل في شركة PitchBook: “تقوم الكثير من الشركات باستكشاف السوق في الوقت الحالي”. “الطلب موجود.”
يعد Arm اختبارًا مثيرًا للاهتمام بشكل خاص للسوق العامة لأنه يوفر تقنية أساسية مرغوبة جيوسياسيًا واستراتيجيًا، مما يعني أيضًا أنها تواجه تحديات.
تأسست الشركة عام 1990 في كامبريدج، إنجلترا، وتقوم ببيع مخططات لجزء من الشريحة المعروفة باسم نواة المعالج. ومن بين عملائها العديد من أكبر شركات التكنولوجيا في العالم، مثل Apple وGoogle وSamsung وNvidia.
تُستخدم تصميمات شرائح Arm بشكل أساسي في الهواتف الذكية، لكن الشركة وضعت نفسها على أنها قادرة على ركوب موجة الذكاء الاصطناعي التي تجتاح وادي السيليكون. تحتاج العديد من شركات الذكاء الاصطناعي إلى شرائح الكمبيوتر الأكثر تقدمًا لإجراء الحسابات المعقدة المطلوبة لتطوير التكنولوجيا.
كانت شركة آرم موضع اهتمام عالمي كبير، حيث اشترت شركة سوفت بنك ومقرها اليابان الشركة مقابل 32 مليار دولار في عام 2016. وفي ظل احتياجها إلى فوز كبير بعد سنوات من الصفقات التي فشلت في الوفاء بوعدها، من المقرر أن تحتفظ سوفت بنك بحصة الأغلبية في الشركة. الذراع بعد الاكتتاب العام
وفي عام 2020، توصلت شركة Nvidia إلى اتفاق لشراء Arm من SoftBank مقابل 40 مليار دولار. لكن هذه الخطة انهارت بعد 18 شهرًا بعد معارضة الجهات التنظيمية والعملاء.
يوم الخميس، قرع رينيه هاس، الرئيس التنفيذي لشركة Arm، جرس افتتاح بورصة ناسداك في استوديو البورصة في تايمز سكوير بنيويورك، إلى جانب يوشيميتسو جوتو، المدير المالي لشركة SoftBank، ومديرين تنفيذيين آخرين. انضم حوالي 2000 موظف في شركة Arm في كامبريدج بإنجلترا إلى الاحتفالات من خلال بث الفيديو.
وفي مقابلة، قال السيد هاس إنه مسرور لأن عرض شركة آرم كان قريبًا من قمة النطاق المقترح، ولكنه كان أكثر تركيزًا على المستقبل.
وقال: “على الرغم من أن اليوم هو يوم عظيم، إلا أنني متحمس أكثر بكثير للسنوات الخمس إلى العشر المقبلة”. وقد تنوعت شركة Arm لتضع تقنيتها في عدد لا يحصى من المنتجات الأخرى المجهزة بدرجة معينة من قوة الحوسبة، بما في ذلك السيارات والمنتجات الاستهلاكية ومراكز البيانات.
لن تحصل الشركة على أي عائدات من الطرح، حيث تم بيع جميع الأسهم بواسطة SoftBank. كان لدى شركة Arm أكثر من ملياري دولار نقدًا واستثمارات قصيرة الأجل لتمويل عملياتها في نهاية يونيو.
كانت شركة SoftBank، التي احتاجت إلى فوز كبير من شركة Arm بعد تعثرها في استثمارات أخرى، قد قامت قبل بضعة أسابيع بإعادة شراء ما قيمته 64 مليار دولار من أسهم شركة Arm من المستثمرين.
في مقابلة مع CNBC، قال ماسايوشي سون، الرئيس التنفيذي لشركة SoftBank، إنه دفع هذا الثمن بسبب ثقته في مستقبل Arm وأنه يتوقع أن يكون للسهم “اتجاه صعودي جيد” على المدى الطويل.
وأضاف أنه من غير المرجح أن تبيع سوفت بنك المزيد من حصتها البالغة 90 بالمئة في الشركة. وقال “نيتنا هي الاحتفاظ بأكبر قدر ممكن لأطول فترة ممكنة”.
لا يزال المستثمرون حذرين من التشكيك في شركات التكنولوجيا الأخرى – مثل Instacart وKlaviyo – التي تستعد للاكتتاب العام، مع توقعات منخفضة.
Instacart، التي بدأت اجتماعاتها للاكتتاب العام الأولي هذا الأسبوع من خلال تحديد نطاق سعري يقدر قيمة الشركة بمبلغ 8.6 مليار دولار إلى 9.3 مليار دولار، بما في ذلك جميع الأسهم القائمة، من المقرر أن يتم تقييمها أقل بكثير من تقييمها لمرة واحدة البالغ 39 مليار دولار في القطاع الخاص. سوق. بدأت Klaviyo اجتماعاتها الترويجية بنطاق تقييم يتراوح بين 7.7 مليار دولار إلى 8.3 مليار دولار، أي أقل بقليل من التقييم الخاص الأخير البالغ 9.5 مليار دولار.
ولغرس الثقة في العروض العامة، حاولت العديد من الشركات طمأنة وول ستريت بأنها استثمارات مرغوبة. قبل العرض، قالت شركة Arm إنها خصصت 735 مليون دولار من أجل “اهتمام صريح” بشراء أسهمها من الشركات التي تعمل معها، بما في ذلك Nvidia وGoogle وSamsung وApple وIntel.
ولم تكشف شركة Arm عن مزيد من التفاصيل حول تلك الاستثمارات يوم الخميس، لكن شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية قالت هذا الأسبوع إن مديريها وافقوا على استثمار ما يصل إلى 100 مليون دولار في الطرح.
اتخذت Instacart خطوة مماثلة، حيث باعت 175 مليون دولار من أسهم الاكتتاب العام لشركة PepsiCo. أعلنت Klaviyo أيضًا أنها حصلت على شركتي الاستثمار BlackRock و AllianceBernstein كمستثمرين “أساسيين” قبل طرحها. وقال السيد هسو من وارتون إن الإعلان عن مثل هذه الالتزامات قبل الاكتتاب العام ليس أمرا شائعا في الأوقات التي تكون فيها السوق متدفقة.
كما لفتت شركات Arm وKlaviyo وInstacart الانتباه إلى أرباحها. وقد أدى ارتفاع أسعار الفائدة والتضخم إلى جعل المستثمرين أكثر نفوراً من المخاطرة، مع تحويل العديد من أولوياتهم من الشركات سريعة النمو إلى تلك التي يمكنها تحقيق الربح.
يتناقض الربح مع العديد من الشركات التي تحرق النقد والتي تم طرحها للاكتتاب العام في طفرة 2021، والتي شهدت منذ ذلك الحين انخفاض أسعار أسهمها. Bird، وهي شركة سكوتر تبلغ قيمتها ذات يوم 2.5 مليار دولار، انخفضت قيمتها إلى 11 مليون دولار. WeWork، شركة تقاسم المكاتب التي بلغت قيمتها 40 مليار دولار في السوق الخاصة، يتم تداولها الآن بقيمة سوقية تبلغ حوالي 270 مليون دولار.
مورين فاريل ساهمت في التقارير.